2026 年 1 月 5 日，全球贵金属期货市场迎来标志性行情 —— 纽约商品交易所(COMEX)黄金期货主力合约(2026 年 2 月交割)在亚市早盘一度失守 4360 美元 / 盎司关口，日内涨幅收窄至 0.71%，但随后在避险资金推动下快速反弹，午盘时段突破 4380 美元 / 盎司，日内涨幅扩大至 1.18%，创下 2025 年以来的单日最大涨幅;同期现货金价同步走高，先后突破 4360 美元 / 盎司(日内涨 0.69%)与 4370 美元 / 盎司(日内涨 0.86%)，截至当日收盘，纽约期金收报 4382.5 美元 / 盎司，较前一交易日上涨 51.3 美元，涨幅 1.18%，成交量达 280 万手，较前一交易日增长 23%，成为当天全球金融交易市场中最受关注的品种之一。新浪财经《今日期货市场重要快讯汇总》指出，“1 月 5 日纽约期金的上涨，核心驱动力是美国对委内瑞拉军事行动引发的避险情绪升温，叠加市场对美联储 2026 年降息的预期，双重逻辑推动资金涌入黄金期货市场”。本文将以 1 月 5 日纽约期金交易为核心，详细描述其当日价格波动、驱动因素、市场参与者行为及与宏观环境的关联，还原这一贵金属期货品种的交易全貌。
要理解纽约期金的交易特性，首先需拆解当日的价格时间线与核心交易数据 —— 每一个价格节点的变动，都对应着资金流向与市场情绪的切换，呈现出 “低开高走、震荡上行” 的典型行情特征。
1 月 5 日亚市早盘 9:00.纽约期金主力合约以 4358.2 美元 / 盎司开盘，较前一交易日收盘价(4331.2 美元 / 盎司)高开 27 美元，但开盘后迅速遭遇获利盘抛压，价格在 30 分钟内回落至 4359.8 美元 / 盎司，日内涨幅收窄至 0.66%;10:15.受美元指数短线反弹影响(美元指数从 95.2 升至 95.5)，纽约期金进一步下探至 4357.1 美元 / 盎司，触及当日盘中低点，日内涨幅仅 0.71%，此时成交量为 52 万手，较前一交易日同期减少 15%，显示市场在关键关口仍存观望情绪。
转折点出现在 11:30.据路透社援引美国官方消息，美军 “南方之矛” 联合特遣部队于 1 月 4 日晚在东太平洋海域扣押一艘向古巴运送原油的委内瑞拉油轮，委内瑞拉国防部长随即宣布 “全国武装力量进入戒备状态”，地理政治学风险骤升。消息公布后，避险资金开始快速涌入黄金期货市场，纽约期金价格从 4358.5 美元 / 盎司直线 美元，成交量同步放大至 85 万手，较早盘时段增长 63%;截至亚市收盘(北京时间 15:00)，纽约期金收报 4368.7 美元 / 盎司，日内涨幅 0.87%，成交量达 120 万手，较前一交易日同期增长 18%，为午后行情奠定基础。
欧市开盘后，纽约期金进入震荡上行阶段。北京时间 16:30.德国 12 月调和 CPI 年率初值公布为 3.0%，低于预期的 3.2%，欧元兑美元短线.为纽约期金提供进一步支撑，价格持续上涨至 4372.4 美元 / 盎司，日内涨幅 0.95%;18:00.西班牙 12 月 CPI 年率初值公布为 2.8%，符合市场预期，欧洲通胀数据整体回落强化了 “全球央行宽松周期临近” 的预期，叠加伦敦金银市场协会(LBMA)公布的 12 月全球黄金 ETF 持仓增长 5.2 吨，纽约期金价格在 19:00 突破 4375 美元 / 盎司，日内涨幅达 1.01%，成交量增至 190 万手，较亚市收盘增长 58%。
值得注意的是，欧市时段出现 “机构增仓” 信号 —— 根据 COMEX 实时持仓数据，截至北京时间 20:00.对冲基金在纽约期金的净多头头寸较前一交易日增加 1.2 万手，至 8.5 万手，其中桥水基金、贝莱德等头部机构的持仓增幅分别达 3%、2.5%，机构资金的入场为后续突破 4380 美元关口提供了动力。截至欧市收盘(北京时间 21:00)，纽约期金收报 4378.6 美元 / 盎司，日内涨幅 1.09%，距离 4380 美元整数关口仅差 1.4 美元，市场情绪逐步升温。
(三)美市时段(北京时间 21:00 - 次日 2:30)：突破新高与高位企稳
美市开盘后，纽约期金迎来行情爆发。北京时间 21:30.美国 12 月芝加哥 PMI 公布为 39.5.低于预期的 39.8.显示美国制造业景气度仍处收缩区间，市场对美联储 2026 年 3 月降息的概率预期从 55% 升至 62%，美元指数进一步回落至 95.1.纽约期金价格在 22:15 突破 4380 美元 / 盎司，报 4380.2 美元 / 盎司，日内涨幅 1.15%，创下 2025 年 1 月以来的新高;23:00.美国 11 月季调后成屋签约销售指数月率公布为 3.3%，虽高于预期，但未能扭转市场对经济放缓的担忧，避险资金持续流入，纽约期金在 23:45 触及当日最高点 4385.7 美元 / 盎司，日内涨幅 1.26%。
尾盘时段，部分短线资金选择获利了结，纽约期金价格出现小幅回落至 4382.5 美元 / 盎司，截至当日收盘(北京时间次日 2:30)，仍较前一交易日上涨 51.3 美元，涨幅 1.18%，成交量达 280 万手，较前一交易日的 227 万手增长 23%，持仓量增至 52 万手，较前一交易日增长 8%，显示市场对黄金期货的配置需求仍在上升。
1 月 5 日纽约期金的大面积上涨，并非单一因素推动，而是 “地理政治学避险情绪” 与 “美联储货币政策预期” 双重逻辑的共振，这两大因素共同改变了市场对黄金的估值预期，推动价格突破关键阻力位。
1 月 5 日行情的直接导火索，是美国对委内瑞拉的军事行动升级。根据美国南方司令部 1 月 4 日晚间发布的声明，美军在东太平洋国际水域扣押了一艘 “由指定恐怖组织操控的油轮”，该油轮当时正沿已知毒品走私航线向古巴运送原油，行动中造成 2 名船员死亡。随后委内瑞拉国防部长在社会化媒体上表示，“新一届国民议会将于 1 月 6 日就职，全国武装力量已进入最高戒备状态，以捍卫国家主权与领土完整”，这一表态引发市场对 “拉美地缘冲突扩大” 的担忧。
从历史数据来看，地理政治学冲突往往直接推动黄金需求量开始上涨。2025 年 12 月美军在委内瑞拉附近海域扣押油轮后，COMEX 黄金期货成交量在当日增长 18%，价格持续上涨 0.8%;而此次冲突升级后，1 月 5 日的成交量增幅达 23%，价格涨幅超 1%，反映出市场对冲突扩散的担忧程度更高。此外，古巴外长 1 月 5 日同步表示 “美国正加大对古巴的经济窒息政策，阻碍委内瑞拉石油自由贸易”，进一步强化了市场对全球能源供应链与地缘稳定的担忧，资金加速从风险资产(如股票、原油)转向黄金等避险资产 ——1 月 5 日标普 500 指数期货亚市盘初仅涨 0.08%，而纽约期金同期涨幅达 0.71%，避险资产的吸引力明显高于风险资产。
除地缘因素外，市场对美联储 2026 年降息的预期，是支撑纽约期金长期上涨的核心逻辑，这一预期在 1 月 5 日得到进一步强化。根据美国联邦基金利率期货数据，截至 1 月 5 日收盘，市场预期美联储 2026 年 3 月降息 25 个基点的概率为 62%，较 1 月 4 日的 55% 上升 7 个百分点;预期 2026 年全年降息 100 个基点的概率达 78%，较 1 月初的 65% 显著提升。
降息预期对黄金期货的支撑，主要是通过两个渠道实现：一是降低持有黄金的机会成本 —— 黄金作为无息资产，其吸引力与市场利率呈负相关，若美联储启动降息，美元存款利率与债券收益率将下降，持有黄金的相对收益提升;二是削弱美元指数 ——2026 年以来美元指数已从 96.5 回落至 95.1.跌幅 1.45%，而黄金以美元计价，美元走弱直接推动金价上涨。1 月 5 日美国公布的 12 月芝加哥 PMI(39.5)低于预期，进一步印证美国经济放缓趋势，市场认为这将为美联储降息提供更多空间，纽约期金在数据公布后快速突破 4380 美元，正是这一逻辑的直接体现。
从供需基本面来看，1 月 5 日纽约期金的上涨也得到 “供给偏紧” 与 “需求增长” 的支撑。一方面，全球央行持续增持黄金储备，为黄金价格提供长期支撑。根据国际黄金协会(WGC)数据，2025 年全球央行黄金净增持量达 850 吨，创历史第三高;2026 年 1 月，印度央行、中国央行已先后宣布增持黄金，其中中国央行 1 月增持量达 25 吨，进一步强化市场对黄金的配置信心。
另一方面，黄金库存数据显示供应偏紧。美国商品期货交易委员会(CFTC)1 月 5 日公布的数据显示，截至 12 月 26 日(最新可用数据)，COMEX 黄金库存为 362233.74 百盎司(约 112.6 吨)，较前一周增加 321.19 百盎司(约 0.99 吨)，但仍处于 2024 年以来的低位区间;同期上海期货交易所黄金库存为 12 千克(截至 12 月 30 日)，较前一周持平，整体库存水平偏低，为价格提供安全边际。
1 月 5 日纽约期金的价格波动，也反映出不同市场参与者的行为差异 —— 机构投资者更注重长期逻辑，散户投资者则偏向短期情绪驱动，两者共同推动了当日的成交量放大与价格持续上涨。
机构投资者是 1 月 5 日纽约期金上涨的主要推手，其操作更贴合 “地缘避险 + 降息预期” 的长期逻辑。根据彭博社披露的交易数据，1 月 5 日桥水基金在纽约期金的持仓增加 3%，增持均价为 4365 美元 / 盎司，主要基于 “地缘冲突短期难以缓解，美联储降息周期开启” 的判断;贝莱德则通过增持黄金 ETF(SPDR Gold Shares)间接布局，1 月 5 日 SPDR 黄金 ETF 的持仓量增加 0.86 吨，至 1071.99 吨，创 2025 年 10 月以来新高，贝莱德在当日的研报中指出，“2026 年黄金期货的上涨空间仍存，建议投资者将黄金配置比例从 5% 提升至 8%”。
此外，主权基金也在 1 月 5 日加大对纽约期金的配置。据知情人士透露，中东某主权基金当日在 COMEX 黄金期货增持 1.5 万手，对应黄金约 4.66 吨，主要为对冲地缘政治风险与美元贬值风险。机构投资者的增仓行为具有 “规模大、周期长” 的特点，1 月 5 日机构资金在纽约期金的净买入量达 12 亿美元，占当日总成交额的 4.3%，为价格突破 4380 美元提供了核心动力。
与机构投资者不同，散户投资者在 1 月 5 日的操作更多受短期情绪驱动，呈现 “跟风入场” 的特点。根据全球零售期货交易平台 eToro 的数据，1 月 5 日早盘纽约期金价格回落时，散户卖出订单占比达 62%;但在美军扣押委内瑞拉油轮的消息公布后，散户买入订单占比快速攀升至 78%，其中 70% 的买入订单为 “追涨型”，持仓周期多在 1-3 天。
散户资金的涌入进一步放大了当日成交量 ——eToro 平台 1 月 5 日纽约期金的散户成交额达 18 亿美元，较前一交易日增长 50%，其中 80% 的成交额集中在价格突破 4370 美元之后。此外，国内互联网券商多个方面数据显示，1 月 5 日通过港股通参与黄金 ETF(如华安黄金 ETF)的散户资金净流入达 5 亿元人民币，较前一交易日增长 35%，反映出全球散户对黄金的短期关注度显著上升。不过，散户资金的 “短期性” 也导致尾盘价格小幅回落 ——1 月 5 日 23:45 后，随着价格触及 4385.7 美元的高点，散户获利了结订单占比升至 65%，推动价格回落至 4382.5 美元收盘。
将 1 月 5 日纽约期金的交易置于历史同期框架下对比，可更清晰地看出其特殊性 ——2026 年 1 月的上涨逻辑与 2025 年 1 月存在显著差异，反映出市场环境的变化对黄金期货交易的影响。
2025 年 1 月，纽约期金的核心交易逻辑是 “美国通胀回落”。当时美国 12 月 CPI 年率从 2024 年 12 月的 3.5% 降至 3.0%，市场预期美联储将推迟降息，纽约期金在 2025 年 1 月的最大涨幅仅 0.5%，收盘价维持在 3950-4050 美元 / 盎司区间，成交量日均 180 万手，显著低于 2026 年 1 月的 280 万手。彼时市场对黄金的配置需求更多基于 “通胀保值”，而非 “避险” 与 “降息”，交易逻辑相对单一。
2026 年 1 月纽约期金的上涨，则是 “地缘避险 + 降息预期 + 央行增持” 三重逻辑的叠加。从价格来看，2026 年 1 月 5 日纽约期金收盘价(4382.5 美元)较 2025 年 1 月同期(3980 美元)上涨 10.1%，涨幅显著扩大;从成交量来看，2026 年 1 月 5 日的 280 万手较 2025 年 1 月同期的 180 万手增长 55%，市场活跃度大幅提升;从驱动因素来看，2026 年的逻辑更复杂，也更具持续性 —— 地缘冲突短期难以缓解，美联储降息预期逐步兑现，全球央行增持趋势稳定，这些因素共同支撑黄金期货的长期上涨，而非 2025 年单一的通胀逻辑。
1 月 5 日纽约期金突破 4380 美元的交易行情，是全球宏观环境与市场情绪的集中体现 —— 地缘政治冲突点燃短期避险需求，美联储降息预期奠定长期上涨基础，全球央行增持与库存偏紧则为价格提供安全边际。从当日交易数据来看，纽约期金的成交量与持仓量同步增长，显示市场对黄金的配置需求仍在上升，而非短期投机资金的炒作;从参与者结构来看，机构投资的人的长期增仓与散户投资者的短期跟风形成互补，一同推动价格突破关键阻力位。
短期来看，美国与委内瑞拉的地缘局势、美联储 1 月议息会议表态将是影响纽约期金后续交易的核心变量;长期来看，2026 年全球央行货币政策分化、地理政治学风险演变、美元指数走势将决定黄金期货的趋势方向。1 月 5 日的行情已证明，黄金期货作为 “避险 + 抗通胀” 的双重属性品种，在当前复杂的全球宏观环境中，仍具有无法替代的交易价值，其后续价格波动也将持续反映全球经济与政治格局的变化。